Setelah beberapa bulan keluar, aliran dana asing mulai kembali masuk ke pasar surat utang negara. Pemicunya kombinasi yang jarang terjadi: inflasi yang relatif terkendali, imbal hasil riil yang positif, dan nilai tukar yang lebih tenang dibanding awal tahun.
Bagi pemerintah, masuknya dana ini menurunkan biaya pendanaan. Bagi investor ritel, perubahan itu juga layak dicermati karena harga obligasi bergerak berlawanan dengan imbal hasil. Ketika imbal hasil turun, nilai obligasi yang sudah dipegang naik.
Ketergantungan pada dana asing bukan tanpa konsekuensi. Ketika sentimen global berubah, arus dana bisa berbalik cepat. Karena itu, komposisi kepemilikan yang sehat sebaiknya tetap didominasi investor domestik, termasuk lembaga dan masyarakat.
Untuk investor individu, obligasi ritel menawarkan jalan masuk dengan nominal kecil. Namun perlu dipahami bahwa produk ini bukan deposito: harganya bisa turun jika dijual sebelum jatuh tempo, dan likuiditasnya tidak selalu tinggi.
Yang paling menentukan tahun depan bukan hanya angka inflasi, tetapi juga arah kebijakan suku bunga di negara maju. Selama selisih imbal hasil tetap menarik dan nilai tukar stabil, minat investor asing cenderung bertahan.